وكان صناع السياسة في البنك المركزي الأوروبي قد توقعوا في السابق أن خفض سعر الفائدة في 17 أكتوبر أمر غير مرجح بعد خفض تكاليف الاقتراض هذا الشهر بسبب ضعف توقعات النمو والتوقعات باستمرار انخفاض التضخم، وإن كان بشكل غير متساو، خلال العام المقبل.
ومع ذلك، فإن استطلاعات الأعمال المخيبة للآمال في منطقة اليورو، وبيانات المعنويات الألمانية، والتباطؤ الأكبر من المتوقع في الأجور، شجعت صناع السياسات الذين يفضلون خفض أسعار الفائدة – ما يسمى بالتيسير النقدي – على الضغط من أجل الخفض، وفقًا للمصادر.
كما انخفضت تكاليف الطاقة في الأسابيع الأخيرة، وتشير بعض مؤشرات السوق الآن إلى خطر احتمال فشل البنك المركزي الأوروبي في تحقيق هدف التضخم لفترة ممتدة.
وأضافت المصادر أن أي دفع لخفض آخر لأسعار الفائدة سيواجه معارضة قوية من “الصقور”، الذين يقولون إن الاستطلاعات غالبا ما تقدم توقعات أكثر قتامة من البيانات الصعبة مثل أرقام الناتج المحلي الإجمالي.
وذكرت بعض المصادر حلاً وسطًا محتملاً حيث يتم الحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة في أكتوبر ولكن هناك إشارة قوية إلى احتمال خفضها في ديسمبر إذا لم تتحسن البيانات. ومع ذلك، فإن هذا من شأنه أن يتناقض مع نهج البنك المركزي الأوروبي “الاجتماع تلو الآخر”.
ورفض متحدث باسم البنك المركزي الأوروبي التعليق على الأمر.
وقالت المصادر إنه مع بقاء قرار 17 أكتوبر على بعد ثلاثة أسابيع، ومن المقرر نشر بيانات مهمة مثل التضخم في سبتمبر الأسبوع المقبل، يظل القرار مفتوحًا على مصراعيه، مع عدم اتخاذ بعض الناخبين المتأرجحين قرارًا بعد.
لقد زعم الصقور لفترة طويلة أن التركيز يجب أن ينصب على البيانات الثابتة، مثل أرقام الأجور والناتج المحلي الإجمالي، جنباً إلى جنب مع توقعات البنك المركزي الأوروبي، والتي لن تكون متاحة إلا لاجتماع ديسمبر/كانون الأول.
ورغم أن قِلة من صناع السياسات استبعدوا في المجالس الخاصة خفض الفائدة في أكتوبر/تشرين الأول، فقد صرح رئيس سلوفاكيا بيتر كازيمير علناً بأن البنك المركزي الأوروبي سوف يضطر “بكل تأكيد” إلى الانتظار حتى ديسمبر/كانون الأول.
وقد زاد التجار رهاناتهم على خفض سعر الفائدة في أكتوبر بعد البيانات الضعيفة الأخيرة. وتظهر أسعار سوق المال الآن احتمالاً بنسبة 50 إلى 60 في المائة أن يخفض البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة على الودائع بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.25 في المائة، ارتفاعاً من احتمال 35 في المائة قبل أسبوع.
وقال بول هولينجسورث، كبير الاقتصاديين الأوروبيين: “بشكل عام، تشير بيانات مؤشر مديري المشتريات لشهر سبتمبر إلى أن التعافي الاقتصادي في منطقة اليورو يعتمد على أسس هشة، والتي تضاف إلى ضغوط الأسعار الضعيفة، ومن المرجح أن تشهد تصريحات حمائم البنك المركزي الأوروبي بشكل متزايد حول الحاجة إلى خفض آخر في أكتوبر”. في بنك بي إن بي باريبا.
ويتوقع الاقتصاديون في بنك HSBC أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في كل اجتماع من أكتوبر حتى أبريل المقبل، في حين قال أناتولي أنينكوف، الخبير الاقتصادي في سوسيتيه جنرال، إن هناك مبررًا لخفض أسعار الفائدة مقدمًا.
