وارتفع العائد على السندات الألمانية لأجل 10 سنوات، وهو المؤشر القياسي لمنطقة اليورو، بمقدار نقطة أساس واحدة إلى 2.399 في المائة، وهو أعلى مستوى له في ستة أسابيع. العائدات تتحرك عكسيا مع الأسعار.
ارتفعت العائدات يوم الجمعة، مما يعكس التحرك الصعودي في الولايات المتحدة، حيث أدى الاقتصاد القوي إلى الحد من المبلغ الذي من المتوقع أن يخفضه بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة العام المقبل. تحدد عوائد سندات الخزانة الأمريكية نغمة تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء العالم.
وأظهر اقتصاد منطقة اليورو أيضًا بعض علامات التحسن الطفيفة. أظهرت بيانات مسح يوم 16 ديسمبر أن تراجع النشاط التجاري في منطقة اليورو انحسر هذا الشهر مع انتعاش قطاع الخدمات المهيمن في المنطقة مرة أخرى للنمو.
وقال فلوريان إيلبو، رئيس الاقتصاد الكلي في لومبارد أودييه إنفستمنت مانجرز، في إشارة إلى عوائد السندات المعدلة حسب التضخم: “أسعار الفائدة الحقيقية ترتفع في المقام الأول لأسباب كلية”.
“إن التحسن في الظروف الاقتصادية الحالية – لا سيما في الصين وأوروبا، على خلفية تحسن المسوحات الصناعية الأمريكية – أدى إلى مراجعة توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي.” وأضاف: “تتوقع السوق الآن خفض أسعار الفائدة بنسبة 1.5 فقط في الولايات المتحدة في عام 2025، مما يشير إلى سيناريو نمو قوي وتجدد الضغوط التضخمية”. واستقر العائد الإيطالي لأجل 10 سنوات عند 3.536 في المائة، وبلغت الفجوة بين عوائد السندات الإيطالية والألمانية 113 نقطة أساس.
ولم يطرأ تغير يذكر على عائد السندات الألمانية لأجل عامين، وهو الأكثر حساسية لتوقعات البنك المركزي الأوروبي بشأن أسعار الفائدة، عند 2.104 في المائة، وهو أعلى مستوى له منذ 22 تشرين الثاني/نوفمبر.
وستكون الانتخابات التي ستجرى في ألمانيا في فبراير/شباط المقبل نقطة محورية في أوائل العام المقبل بالنسبة للمستثمرين، الذين يتساءلون عما إذا كانت الحكومة الجديدة ستسمح بزيادة الاقتراض العام لدعم الاقتصاد المتدهور.
وانحدرت منحنيات العائد هذا العام – حيث ارتفعت العائدات الأطول أجلا أكثر من العائدات قصيرة الأجل – حيث كانت الاقتصادات مرنة نسبيا ولكن تباطؤ التضخم سمح للبنوك المركزية بخفض أسعار الفائدة.
وارتفع العائد على السندات الألمانية لأجل 10 سنوات بنحو 37 نقطة أساس في عام 2024، لكن العائد على السندات لأجل عامين انخفض بنحو 30 نقطة أساس.
